熱點：跨境稅改落地后 各行各業(yè)注意事項

事件：市場傳聞的跨境電商行政塵埃落定，財政部關稅司于3月24日發(fā)文《我國將自4月8日起實施跨境電子商務零售進口稅收政策并調整行郵稅政策》（報告中簡稱新政）。

我們認為促使官方出臺該政策的原因包括：1）目前各地跨境B2C進口政策不統(tǒng)一

、態(tài)度不明晰，監(jiān)管難度較大，按政策“擦邊球”執(zhí)行口岸量較大，反之則較小，部分人群借助監(jiān)管漏洞大肆斂財，行業(yè)亂象并未平息；2）目前行郵稅50元免征額、稅率標準導致國家大量稅費損失，并對一般貿易及國內同類型商品造成沖擊；所以新政的監(jiān)管口徑較為嚴格，但具體細節(jié)未有嚴格定論，預計短期會對跨境電商產業(yè)鏈各方有如下影響：1、消費者：未來國內B2C跨境電商平臺的整體價格將會上浮，部分品類價格對于線下渠道優(yōu)勢甚至會消失，部分買家可能會在4月8日前搶購商品

。2、電商：單價上浮、經營品類受限，新政執(zhí)行后成交量或將受到一定沖擊，行業(yè)馬太效應加劇，小電商或將加速被淘汰，部分先期投入的平臺將受到較大影響，建議長期布局的電商預留一般貿易B2B和B2C進口雙通道

。3、物流：保稅和行郵模式按統(tǒng)一稅率執(zhí)行，但由于平臺SKU可能會有損失，專職于B2C進口的物流商或將受到沖擊

。4、投資：二級市場B2C進口跨境電商產業(yè)鏈相關標的短期受到沖擊，部分一級市場平臺投資人將面臨較大風險

。5、灰色海淘產業(yè)鏈：預計后續(xù)將出臺同步監(jiān)管、打擊政策，但若政策效果不達預期，代購、轉運等灰色產業(yè)鏈將迎來新一輪“春天”

。6、有意圖介入行業(yè)者和投資人：發(fā)文中正面清單未公布，模糊界限仍未定義，預計國家后續(xù)將出臺各類“補丁”法規(guī)政策，不確定性進一步增加，建議“圍觀打醬油”，謀定而動

。7、試點口岸和試驗區(qū)：利好，加速電商向試點區(qū)域的陽光化對接

。投資建議：行政之后跨境電商保留了“清理一般貿易線下渠道成本”和“一般貿易以外的進口方式”兩個優(yōu)點，該政策的出臺并不影響國人消費升級帶來的需求和成交量遞增的大趨勢，但考慮到短期的政策風險， 建議投資人暫時規(guī)避相關標的

。風險提示：正面清單過于嚴苛、灰色海淘監(jiān)管不力

。

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