今天德邦股份宣布，京東物流將收購其66.49%的股份。從2月28日開始連續(xù)發(fā)布3個(gè)停牌通告后，德邦股份被收購一事終于落定了：雙方將在快遞快運(yùn)、跨境、倉儲(chǔ)與供應(yīng)鏈等領(lǐng)域展開深度合作，并將繼續(xù)保持品牌和團(tuán)隊(duì)獨(dú)立運(yùn)營。

從去年開始，快遞公司紛紛開展了收購?fù)瑯I(yè)公司的行動(dòng)，意圖增加自身實(shí)力，擴(kuò)充業(yè)務(wù)范圍。喜歡收購物流資產(chǎn)和公司的京東在收購德邦后，將會(huì)在快運(yùn)零擔(dān)、供應(yīng)鏈服務(wù)和大件快遞等方面得到提升。掌鏈?第一物流網(wǎng)且做如下解讀。

一，德邦補(bǔ)齊京東快運(yùn)、大件物流業(yè)務(wù)短板

德邦成立于1996年，以快運(yùn)業(yè)務(wù)起家，2013年增加快遞業(yè)務(wù)，主要面對大件快遞領(lǐng)域，是一家直營為主，加盟為輔的企業(yè)。

到2022年上半年，德邦共有網(wǎng)點(diǎn)3萬個(gè)，直營網(wǎng)點(diǎn)7285個(gè)，合伙人網(wǎng)點(diǎn)2668個(gè)，服務(wù)點(diǎn)20533個(gè)，實(shí)現(xiàn)全國地級、區(qū)級城市的全覆蓋，鄉(xiāng)鎮(zhèn)覆蓋率94.8%。自有車輛共計(jì)15524輛，自有運(yùn)力占比55.7%；140個(gè)倉庫，總面積達(dá)101萬平方米。如果京東順利收購德邦物流，至少補(bǔ)充自身三項(xiàng)不足：

1，補(bǔ)快運(yùn)：零擔(dān)快運(yùn)收入增加，仍落后順豐

在零擔(dān)快運(yùn)領(lǐng)域，據(jù)運(yùn)聯(lián)發(fā)布的零擔(dān)快運(yùn)企業(yè)30強(qiáng)排行榜，跨越速運(yùn)在2022年的零擔(dān)收入為51.5億元， 2022年零擔(dān)業(yè)務(wù)收入為40.2億元，收入降低，而德邦在2022年的收入為113.9億元。并且在貨量方面，跨越速運(yùn)在2019、20年沒有出現(xiàn)在前十的排名中。

據(jù)運(yùn)聯(lián)傳媒2021中國零擔(dān)企業(yè)30強(qiáng)排行榜中，京東快運(yùn)才首次上榜，零擔(dān)收入為10億元，排名第16。而跨越速運(yùn)已經(jīng)不在榜單上。德邦零擔(dān)收入達(dá)106.5億元，排名第二，與第一名順豐快運(yùn)的收入相差約100億元，貨量473萬噸，排名第8。

從數(shù)據(jù)上看，京東物流起步晚，在快運(yùn)業(yè)務(wù)上目前落后于其他快遞公司，收購德邦后，有望在該領(lǐng)域獲得更多的資源。與快遞企業(yè)跨界快運(yùn)的對手相比，順豐快運(yùn)零擔(dān)收入207.76億元，排名第一，貨運(yùn)量1015萬噸，排名第2。中通快運(yùn)零擔(dān)收入40.5億元，排名第7，貨運(yùn)量達(dá)652萬噸，排名第7。韻達(dá)快運(yùn)零擔(dān)收入19.1億元，排名第9，排名上升18個(gè)名次。

據(jù)艾瑞咨詢的報(bào)告，中國零擔(dān)貨運(yùn)市場規(guī)模達(dá)14920億元，是快遞市場的約1.9倍，并且集中度不高，存在20-30萬家中小型專線和區(qū)域零擔(dān)貨運(yùn)運(yùn)營商。

不過，在2022年隨著快運(yùn)企業(yè)增多，盈利能力卻出現(xiàn)下降。安能物流預(yù)計(jì)2022年的毛利增加少于10%，經(jīng)營利潤減少約50%及經(jīng)調(diào)整淨(jìng)利潤相較于2022年同期經(jīng)調(diào)整淨(jìng)利潤減少約30至40%。

據(jù)順豐2022年半年報(bào)顯示，其快運(yùn)分部凈虧損為5.8億元，毛利率為1.25%，凈利率-3.99%。毛利率小于速運(yùn)分部的12.05%和其他分部的7.74%。

截至2022年6月，順豐快運(yùn)自營及加盟網(wǎng)絡(luò)共計(jì)擁有192個(gè)快運(yùn)中轉(zhuǎn)場及集散點(diǎn)，超1600 個(gè)快運(yùn)集配站，合計(jì)場站面積超過390萬平米，日承載能力23.3萬噸；擁有3,292條快運(yùn)干線，超11,000條支線，加盟網(wǎng)點(diǎn)12,355個(gè)，業(yè)務(wù)覆蓋全國32個(gè)省級行政區(qū)、365個(gè)主要城市與地區(qū)。

招商銀行研究院研究員夏嘉南表示，京東一直有想法做大快運(yùn)業(yè)務(wù)。京東收德邦不是互補(bǔ)型收購，應(yīng)該算同類型闊份額收購。京東在末端的攬派網(wǎng)絡(luò)是德邦所不具備的，也完全可以吞的下德邦并入以后帶來的貨量，增加規(guī)模效應(yīng)。

2，補(bǔ)供應(yīng)鏈服務(wù)：供應(yīng)鏈提升10%，收獲品牌客戶

京東物流將自己的業(yè)務(wù)定義為一體化供應(yīng)鏈，基礎(chǔ)由倉儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)、綜合運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)、最后一公里配送網(wǎng)絡(luò)、大件網(wǎng)絡(luò)、冷鏈物流網(wǎng)絡(luò)和跨境物流網(wǎng)絡(luò)等六部分網(wǎng)絡(luò)組成。

據(jù)京東物流介紹，倉儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)是一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)中的重要組成部分。截至2022年6月30日，其倉儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)幾乎覆蓋全國所有的縣區(qū)，包括由京東物流運(yùn)營的約1,200個(gè)倉庫及由云倉生態(tài)平臺上業(yè)主及經(jīng)營者運(yùn)營的1,600多個(gè)云倉。倉儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)的總管理面積約為2300萬平方米。

德邦在2015年10月推出倉儲(chǔ)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)。截止到2022年上半年，德邦供應(yīng)鏈在全國各地?fù)碛?40個(gè)倉庫，總面積101萬平方米，已為多家世界500強(qiáng)及國內(nèi)外知名企業(yè)提供倉配一體化服務(wù)；業(yè)務(wù)收入4.41億元，同比增長40.68%。該業(yè)務(wù)的收入占比為2.96%。

不僅能夠補(bǔ)充運(yùn)力，京東物流在倉儲(chǔ)資源方面，也將會(huì)得到10%左右的提升，并且收獲知名企業(yè)客戶。

3，補(bǔ)大件快遞：家電家具物流強(qiáng)化

京東物流在大件快遞業(yè)務(wù)上將會(huì)收獲頗豐。相較于零擔(dān)快運(yùn)業(yè)務(wù)，德邦在大件快遞上競爭力更強(qiáng)。2022年上半年，德邦快遞業(yè)務(wù)收入為91.68億元，同比增長33.67%。這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)好于快運(yùn)業(yè)務(wù)收入52.8億元和18.76%的增幅。

經(jīng)過多年的電商發(fā)展，線上電商逐漸成為家用電器、家具等大件商品的銷售渠道。

根據(jù)中國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院發(fā)布的《2020 年中國家電市場報(bào)告》顯示，相比傳統(tǒng)電商小件，大件快遞貨物重量體積大、貨品價(jià)值高、無法放入快遞柜等特點(diǎn)使得發(fā)貨方及收貨方對收派服務(wù)及運(yùn)輸過程中的破損率提出了更嚴(yán)格的要求，僅依靠價(jià)格搶奪市場份額無法滿足消費(fèi)者追求更優(yōu)質(zhì)物流服務(wù)的需求，大件配送物流企業(yè)通過提高服務(wù)質(zhì)量及降低貨物破損率加強(qiáng)自身競爭壁壘。

京東物流的大件網(wǎng)絡(luò)由多級倉庫、送貨上門、增值安裝及售后服務(wù)組成。截至2022年6月30日，京東物流能夠使用京東幫品牌約1,800個(gè)大件配送及安裝站點(diǎn)。

在客戶方面，京東物流與全國知名家居品牌芝華士合作，提供包括運(yùn)輸和安裝在內(nèi)的從工廠到全國流通環(huán)節(jié)的一站式服務(wù)。今年2月25日，京東物流與河南清豐縣政府，簽訂合作協(xié)議，為當(dāng)?shù)丶揖咂髽I(yè)提供物流解決方案。2022年，四川南虹舒適家與京東物流合作。2022年，京東物流與優(yōu)菲家居合作，提供端到端的干支線運(yùn)輸解決方案。

截止到2022年上半年，德邦開單貨物總重量327.9萬噸，同比增長 37.6%，公斤單價(jià)同比下降2.9%；票數(shù)3.1億票，同比增長33.2%。從二季度來看，德邦整體業(yè)務(wù)全鏈路時(shí)長同比下降 2.7 小時(shí)，快遞破損率同比下降 8.3%，菜鳥排名服務(wù)項(xiàng)指標(biāo)連續(xù)六個(gè)月排名第一，綜合排名穩(wěn)居前三。

“估計(jì)京東會(huì)在大件快遞和快運(yùn)市場采取多元產(chǎn)品策略，根據(jù)不同時(shí)效、服務(wù)分別定價(jià)，繼續(xù)跟順豐在這個(gè)領(lǐng)域競爭。還有一個(gè)點(diǎn)是，京東目前正在推動(dòng)全屋定制、家具家裝產(chǎn)品，配送員上門安裝，這塊跟德邦一直在做的上門服務(wù)的理念一致，有協(xié)同做大的機(jī)會(huì)?！毕募文险f。

二，京東物流收！收！收！資源補(bǔ)！補(bǔ)！補(bǔ)

2022年以來，快遞公司紛紛通過收購擴(kuò)充實(shí)力。如極兔速遞花費(fèi)68億收購百世集團(tuán)國內(nèi)快遞業(yè)務(wù)，順豐收購嘉里物流，與極兔速遞相關(guān)聯(lián)的匯森速運(yùn)收購快運(yùn)企業(yè)壹米滴答，韻達(dá)斥資6.14億入股德邦。京東物流同樣在物流領(lǐng)域多次發(fā)起收購。

2月25日，京東發(fā)布公告稱，以5.46億美元及若干戰(zhàn)略資源收購達(dá)達(dá)股份，收購?fù)瓿珊髮?huì)持有后者52%的股份，該收購已獲得監(jiān)管部門批準(zhǔn)。

2022年9月1日，京東智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)宣布以每股4.35港元收購中國物流資產(chǎn)916,488,000股股票，總價(jià)格約為39.9億港元。

據(jù)中國物流資產(chǎn)公司官網(wǎng)介紹，該企業(yè)是中國本土最大的物流基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)商及運(yùn)營商之一，業(yè)務(wù)涵蓋物流基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)計(jì)、開發(fā)、租賃、經(jīng)營和管理等領(lǐng)域，主要服務(wù)于生產(chǎn)、零售、電子商務(wù)及物流服務(wù)等領(lǐng)域的客戶。

截止至2022年12月，中國物流資產(chǎn)公司在中國45座城市管理和運(yùn)營著65個(gè)物流園區(qū)，物流資產(chǎn)組合（含在建及待開發(fā)）超過620萬平方米，形成了一個(gè)覆蓋中國主要物流樞紐城市的高效物流設(shè)施網(wǎng)絡(luò)。

2022年8月，作為京東子公司的京東物流花費(fèi)30億元收購跨越速運(yùn)。據(jù)其官網(wǎng)介紹，跨越速運(yùn)擁有貨運(yùn)包機(jī)17架、運(yùn)輸車輛1.7萬多臺、覆蓋城市500多個(gè)、服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)3000多家?？缭剿龠\(yùn)業(yè)務(wù)集中于B端，與德邦的快運(yùn)業(yè)務(wù)相似。

雖然京東在物流領(lǐng)域投入許多并購資金，但京東物流如何盈利仍是挑戰(zhàn)。據(jù)京東集團(tuán)2022年第三季度未經(jīng)審計(jì)業(yè)績，京東物流收入為257.5億元，同比增長43.3%，經(jīng)營虧損7.27億。 達(dá)達(dá)集團(tuán)在2021財(cái)年?duì)I收為69億元，但凈虧損達(dá)21.029億元，2020財(cái)年的凈虧損為11.68億元。

三，德邦首現(xiàn)虧損，資產(chǎn)負(fù)債率高于行業(yè)均值

京東物流虧損以及收購的達(dá)達(dá)集團(tuán)也處于虧損狀態(tài)。這次德邦的經(jīng)營狀況也不樂觀。

2022年，德邦由盈轉(zhuǎn)虧。根據(jù)其業(yè)績預(yù)告，2022年凈利潤相比于2022年，預(yù)計(jì)減少3.78-4.9億元，同比減少 67-87%；扣非凈利潤預(yù)計(jì)減少3.71-4.84億元，同比減少176.04-229.56%。

德邦在2022年的凈利潤為5.64億元，扣非凈利潤為2.1億元。2022年的凈利潤為0.74-1.86億元，扣非凈虧損為1.61-2.74億元。

德邦表示業(yè)績預(yù)減的原因主要受外部環(huán)境及內(nèi)部經(jīng)營策略調(diào)整影響。外部環(huán)境包括宏觀環(huán)境整體景氣度有所下降以及大件運(yùn)輸領(lǐng)域競爭加劇使得公司收入增速放緩，且全年油價(jià)處于高位。

內(nèi)部策略原因包括德邦基于長期布局持續(xù)加大資源投入，成本、費(fèi)用階段性承壓：收派環(huán)節(jié)新建大件收派效率更高的重貨分部，以逐步替代傳統(tǒng)低效的營業(yè)部；分揀環(huán)節(jié)持續(xù)提升中轉(zhuǎn)場自動(dòng)化占比，擴(kuò)大分揀產(chǎn)能，拓展業(yè)務(wù)長期發(fā)展空間；運(yùn)輸環(huán)節(jié)通過增加自有運(yùn)力等方式更好地保障運(yùn)輸時(shí)效，提升客戶體驗(yàn)；后臺職能方面，為推動(dòng)組織人才升級，自 2022年下半年至 2021 年上半年公司制定了一系列人才培養(yǎng)方案并落地實(shí)施，期間管理費(fèi)用出現(xiàn)明顯漲幅。

在2021 年第四季度，德邦綜合毛利率水平有所改善，管理費(fèi)用出現(xiàn)下降。

不過，這是2022年德邦上市以來首次出現(xiàn)扣非凈虧損。德邦2022年資產(chǎn)負(fù)債率為54.63%，速動(dòng)比率為1.03。從債務(wù)指標(biāo)上來看，德邦被收購，與百世被極兔收購時(shí)多有不同。百世集團(tuán)2022年資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)91.32%，速動(dòng)比率為0.74。

但相較于順豐、通達(dá)系快遞同行的同類數(shù)據(jù)，德邦的資產(chǎn)負(fù)債率最高，速動(dòng)比率也小于平均值，僅略高于圓通。德邦在于其他快遞公司的競爭中，處于落后地位。

百億快遞大并購：京東、極兔殊途同歸！

“以烏龜?shù)乃俣葋磉_(dá)到兔子的結(jié)果?！?/p>

四年前，德邦股份董事長崔維星對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說?，F(xiàn)在，德邦的“龜兔賽跑”進(jìn)入新階段。

3月，德邦發(fā)布多份公告，包括《控股股東籌劃控制權(quán)變更》及《收到要約收購報(bào)告書》。綜合公告內(nèi)容看，京東擬收購德邦投資控股99.99%的股份，從而間接持有德邦股份 66.5%的股份，成為德邦股份實(shí)際控制人，預(yù)計(jì)合計(jì)交易金額為 89.8 億元，對應(yīng)德邦股份約 135 億 元(公司停牌前為 130 億市值)。

此外，如本次交易順利實(shí)施，京東將觸發(fā)全面要約收購義務(wù)，要約收購數(shù)量約為 2.77 億股，占德邦股份股比 26.98%，要約收購價(jià)格為 13.15 元/股(較德邦停牌前 12.66 元高出 3.9%)，合計(jì)所需最高資金總額約為 36.44 億元。

公告還特別指出，為提高京東對下屬物流業(yè)務(wù)板塊的整合效率， 本次要約收購將以終止德邦股份的上市地位為目的。

這只是行業(yè)并購一隅。

2021 年 11 月，百世宣布同意將其在國內(nèi)的快遞業(yè)務(wù)以約 68 億元人民幣的對價(jià)轉(zhuǎn)讓給極兔，目前交易已完成。

短短半年不到，兩家快遞巨頭并購額已超157億元。

德邦在快運(yùn)服務(wù)上具有優(yōu)勢。圖片來源：德邦官網(wǎng)

“獨(dú)立運(yùn)營”

崔維星畢業(yè)自廈門大學(xué)會(huì)計(jì)系，熱衷于講邏輯，從1996年開始創(chuàng)業(yè)，喜歡和麥肯錫等咨詢機(jī)構(gòu)打交道，愛滑雪。

京東物流CEO余睿是個(gè)80后，畢業(yè)于中國政法大學(xué)，2008年7月，以管培生身份加入京東。

兩人在“江湖氣”的物流圈內(nèi)，都顯得不同。但從企業(yè)氣質(zhì)來講，卻是相似的。

這種相融體現(xiàn)在信任上，一向直營的京東，給了德邦很大自由度。

崔維星在內(nèi)部信中表示，德邦還將繼續(xù)保持品牌和團(tuán)隊(duì)獨(dú)立運(yùn)營，他自己也會(huì)繼續(xù)管理公司。并將此次股權(quán)并更定義為“戰(zhàn)略投資”。

“大方向上，接下來核心戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)方向整體也不會(huì)有大變化。不論是對于我個(gè)人而言，還是對于京東物流而言，都希望在未來有更長遠(yuǎn)布局，而不是短期內(nèi)把什么都砍掉，只追求利潤。京東物流在技術(shù)、供應(yīng)鏈解決方案、商業(yè)洞察等方面的優(yōu)勢能力會(huì)給我們帶來更多積極影響。機(jī)遇總是蘊(yùn)藏在變化中?！贝蘧S星稱。

客觀上，京東確實(shí)需要德邦。

余睿將一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)市場，定位于京東物流核心主航道。據(jù)京東物流招股書引用的灼識咨詢數(shù)據(jù)，2022年，中國一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)行業(yè)市場規(guī)模達(dá)2萬億元，預(yù)計(jì)到2025年將進(jìn)一步增至3.2萬億元，年復(fù)合增速為9.5%。

而ToB 供應(yīng)鏈的升級將催生對零擔(dān)快運(yùn)的服務(wù)需求升級。包括制造業(yè)企業(yè)集中度提升有望帶動(dòng)貨運(yùn)需求集中，制造商追求柔性供應(yīng)鏈體系驅(qū)動(dòng)整車運(yùn)輸零擔(dān)化等需求均對快運(yùn)(大件物流) 提出更高要求。

此外，從已有業(yè)務(wù)來看，電商大件亦成增量。

據(jù)全國家用電器工業(yè)信息中心數(shù)據(jù)，2019 年家電網(wǎng)購規(guī)模達(dá)到 6987 億元，2019-2021 年網(wǎng)購滲透率從 36%左右升至超過 47%。

另據(jù)賽迪研究院數(shù)據(jù)， 2018 年家居建材電商市場規(guī)模達(dá)到 3780 億元，網(wǎng)購滲透率達(dá)到 8.6%， 雖然線上化程度不及家電產(chǎn)品，但整體市場空間廣闊，2018 年約有 4.4 萬億規(guī)模。

對京東來說，在 3C 家電領(lǐng)域的渠道優(yōu)勢，也需要大件物流服務(wù)強(qiáng)化支撐。據(jù)全國家用電器工業(yè)信息中心數(shù)據(jù)， 2021 年 Q1 京東商城在家電零售全渠道份額為 16.9%，僅次于蘇寧，而線上渠道份額超 過 37%，排名第一。

大件消費(fèi)品物流在貨源、運(yùn)輸和服務(wù)方面具有特殊要求，由于貨物價(jià)值較高，運(yùn)輸過程一旦造成損耗，損失的不僅是貨物本身價(jià)值，還有品牌信譽(yù)度及形象，因此倉儲(chǔ)、運(yùn)輸、配送過程中的質(zhì)量管控尤為重要。

這是德邦長處。其擁有相對完整的網(wǎng)絡(luò)布局、市場渠道、服務(wù)體驗(yàn)及管理模式。

從網(wǎng)端看，截至2022年上半年，德邦物流擁有 7285 個(gè)直營網(wǎng)點(diǎn)，2668 個(gè)合伙人網(wǎng)點(diǎn)，143 個(gè)分撥中心， 1.5524萬輛自營車輛，2057 條干線運(yùn)輸線路以及各類用工模式的派送員 6.37 萬人，能對京東物流網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行有效補(bǔ)充。 從干線運(yùn)輸能力來說，也有所幫助。

目前來看，收購德邦對京東最主要幫助還是在“一體化供應(yīng)鏈物流”提質(zhì)。

“像快遞、快運(yùn)或者類標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，有很大價(jià)值，豐富整個(gè)網(wǎng)絡(luò)貨量，規(guī)模效應(yīng)就越好。標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品是很好獲客方式，會(huì)一直做下去。但經(jīng)濟(jì)型快遞，競爭比較厲害，我們沒那么著急?！庇囝?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說。

京東則向德邦提供了快遞“內(nèi)卷”時(shí)代下最重要的單量。

由是，需要“質(zhì)量”穩(wěn)定的京東與德邦選擇相對獨(dú)立的整合模式。

財(cái)報(bào)顯示，2022年，京東物流營收 1046.93 億元，同比增長 42.68%;經(jīng)調(diào)整后的 Non-IFRS 凈利潤為-12.3 億元。

營收中，來自外部客戶收入達(dá) 591億元，同比增長 72.7%，占總收入比 56.5%。

“一個(gè)整體”

極兔則明顯走上了另一條路。

2022年12 月 17 日，美股交易盤前，百世集團(tuán)宣布已完成國內(nèi)快遞業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給極兔。

這一收購案例溢價(jià)不低， 68 億元交易價(jià)格，已超過百世整體市值。對于極兔的選擇，多家快遞公司高管向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者坦承，“是有些貴，但值得”。

對于極兔而言，收購百世將獲得關(guān)鍵的淘系流量。

據(jù)百世集團(tuán)最新股本結(jié)構(gòu)顯示，阿里持股百世集團(tuán) 37.1%的股份，極兔并購百世快遞業(yè)務(wù)后，極兔將獲得天貓與淘寶對百世快遞的端口，這也意味著阿里系電商流量競爭格局將迎來新變化。

百世快遞市占率約占全國 7%-8%，并購后極兔市場占有率達(dá) 10%-15%，并將取代申通成為國內(nèi)第四大電商快遞。

極兔另一大收獲還在于百世的全國性網(wǎng)點(diǎn)。“花時(shí)間也不一定能建立起來。”有快遞公司高管如此評價(jià)。

但這也是個(gè)難點(diǎn)，并成為影響此次并購成效的決定因素之一。

兩個(gè)加盟制快遞企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)布局中不可避免地會(huì)出現(xiàn)區(qū)域重合的現(xiàn)象，如何有效整合，是關(guān)鍵。

據(jù)雙壹資訊， 極兔就四個(gè)可能場景提出了網(wǎng)點(diǎn)整合方案。其中，兩個(gè)場景下將能實(shí)現(xiàn)“1+1=2”，即極兔與百世加盟商均得到保留:區(qū)域拆分，極兔加盟商與百世加盟商分別成為拆分后區(qū)域唯一加盟商?；蛘邩O兔加盟商與百世加盟商合股， 共同成為區(qū)域內(nèi)唯一加盟商。

另兩個(gè)場景下主要以業(yè)務(wù)量為標(biāo)準(zhǔn)篩選加盟商，該種情況保證了資源整合下最小損失， 即以業(yè)務(wù)量為標(biāo)準(zhǔn)，其中一方解約退出，另一方成為區(qū)域內(nèi)唯一加盟商。或者，原極兔與百世加盟商都退出，代理區(qū)尋找新的加盟商。

整合過程無疑是艱難的。

有區(qū)域加盟商透露，在華東地區(qū)，有百世加盟商給極兔要價(jià)250萬元，極兔只愿意給170萬元，最終選擇區(qū)域拆分。結(jié)果是，網(wǎng)點(diǎn)集中度降低，抬高運(yùn)輸成本。兩者雙輸。

另有極兔加盟商表示，一直在虧損。

對極兔來說，這是種必然經(jīng)歷的陣痛。

“并購時(shí)代”

中國快遞業(yè)已然進(jìn)入變局之年。

2017-2019 年，快遞行業(yè)處于換擋降速階段，全社會(huì)網(wǎng)購滲透率提升幅度有限，存量市場的激烈價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致二三線快遞企業(yè)加速離場。

國家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，該階段，我國快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量增速分別為 28%、26.6%、25.3%。與2017 年之前相比，整體行業(yè)增速下降約 20-30個(gè)百分點(diǎn)。2019 年的激烈價(jià)格戰(zhàn)侵蝕行業(yè)利潤，尾部企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營困難等局面。

在規(guī)模效應(yīng)明顯的物流行業(yè)里，業(yè)務(wù)規(guī)模與單票成本成反比，頭部企業(yè)的低成本有利于進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額，形成良性循環(huán)。

在成本控制及業(yè)務(wù)規(guī)模上，尾部快遞企業(yè)與頭部企業(yè)的差距越來越大，2019 年如風(fēng)達(dá)快遞、國通快遞、品駿快遞、全一快遞、遠(yuǎn)程物流等紛紛陷入困境。據(jù)普華永道研究報(bào)告，2019 年快遞行業(yè)整體并購交易數(shù)量增多，但并購規(guī)模相對較小。

在二線企業(yè)基本出清后，一線快遞公司未來主要依靠成本和服務(wù)質(zhì)量的優(yōu)勢擴(kuò)大規(guī)模效應(yīng)，或者通過重組、并購實(shí)現(xiàn)行業(yè)集中度的提升，最終向寡頭壟斷邁進(jìn)。

2022年，通達(dá)系內(nèi)部競爭持續(xù)進(jìn)行，綜合實(shí)力具有優(yōu)勢的頭部快遞規(guī)模不斷擴(kuò)大，行業(yè) CR3 持續(xù)提升;中通、韻達(dá)、圓通第一梯隊(duì)公司的市占率與申通、百世之間差距增大，中通與申通的市占率差距從2022年的 7.5%擴(kuò)大至 2021 年的10.4%。

此階段下，行業(yè)內(nèi)大型同業(yè)并購成為趨勢。

背后也有著政策推動(dòng)。

國家郵政局披露，3月16日，國家郵政局在浙江義烏召開寄遞企業(yè)座談會(huì)，局黨組成員、副局長陳凱強(qiáng)調(diào)，國家郵政局對于維護(hù)快遞市場公平健康秩序、維護(hù)快遞員群體合法權(quán)益、保障末端網(wǎng)點(diǎn)穩(wěn)定運(yùn)行的決心是堅(jiān)定的。全系統(tǒng)全行業(yè)要持續(xù)鞏固規(guī)范成果，切實(shí)向高質(zhì)量、提質(zhì)效、反內(nèi)卷的目標(biāo)邁進(jìn)。

這意味著，國家郵政局要控制“價(jià)格戰(zhàn)”，不鼓勵(lì)無序競爭。其結(jié)果是，新進(jìn)入市場很難。

并購似乎成為入局唯一可能。哪吒速運(yùn)數(shù)次申請快遞業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證均被郵政局拒絕，最終，借助速爾快遞牌照開始在局部地區(qū)起網(wǎng)。

“要推動(dòng)企業(yè)加強(qiáng)核心資源整合，鼓勵(lì)企業(yè)間、上下游間兼并重組，培育壯大具有國際競爭力的現(xiàn)代快遞物流企業(yè)。”在2022年全國郵政管理工作會(huì)議上，國家郵政局局長馬軍勝表態(tài)。

“快遞大型并購潮必然繼續(xù)，當(dāng)下主體還是太多了。極兔踩在了政策、市場關(guān)門前節(jié)點(diǎn)，是種幸運(yùn)，但很難復(fù)制?！?/p>

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